HSBC: цілодобовим свопам Ripple Prime бракує ліквідності

HSBC вважає, що нові цілодобові свопи Ripple Prime на акції, сировину й валюти — крок уперед, але не переворот, бо ринки за ними поки надто тонкі для великих інституційних позицій. Керівник досліджень цифрових активів HSBC Дара Махер назвав продукт «еволюційним, а не революційним» у записці для клієнтів, яку бачив CoinDesk. Головне — нижче.

Що запустив Ripple Prime

Ripple Prime — брокер, відомий раніше як Hidden Road, — тепер дає інституційним клієнтам торгувати свопами на понад 100 ринків, зокрема акції, золото й нафту, у будь-який час, як ми писали, коли Ripple додав свопи на RWA, прив'язані до Hyperliquid. Своп виплачує дохід відповідно до руху ціни, тож клієнт отримує експозицію без купівлі самого активу. Як заставу можна вносити стейблкоїн RLUSD від Ripple, а трейдингова компанія Virtu вже користується сервісом, повідомила Ripple 15 жовтня.

Ціни беруться з Hyperliquid

Свопи відстежують безстрокові ф'ючерси платформи Trade.xyz — майданчика для контрактів на акції й сировину на деривативній біржі Hyperliquid. Безстрокові контракти не мають дати експірації й торгуються без перерви — саме тому фонд може зайняти позицію щодо золота в неділю. Як працюють фандинг і плече, пояснюємо в матеріалі що таке безстрокові ф'ючерси.

Головне побоювання HSBC — глибина ринку

«Це ринок, що швидко зростає, але не надто великий порівняно з традиційними ринками, які він відстежує», — написав Махер. На його думку, сильнішим аргумент на користь продукту стане тоді, коли з'явиться достатня глибина, щоб інвестори могли коригувати ризики, поки традиційні біржі зачинені. Фонду, що переміщує мільйони доларів, усе одно потрібен хтось, хто займе протилежну сторону за справедливою ціною.

Вихідні вже показали ризик

Минулої суботи майже $52 млн позицій з плечем на акції чипмейкерів ліквідували за 10 хвилин, поки самі акції не торгувалися, — контракти залишилися без свіжих біржових цін. Про цей епізод ми писали в матеріалі про $52 млн ліквідацій перпів на акції чипмейкерів.

Хто, за HSBC, прийде першим

Поки ліквідність не зросте, HSBC очікує, що активність зосередиться серед маркетмейкерів, пропрайтарних трейдерів і хедж-фондів із базисними угодами, які заробляють на різниці цін між контрактом і базовим активом, а не серед інституцій, що шукають довгострокового хеджування. Успіх Ripple, на думку банку, залежатиме від того, чи буде сервіс дешевшим, простішим і чи ефективніше використовуватиме заставу, ніж наявні брокери. Свопи пропонуються за ліцензією Ripple Prime на Британських Віргінських островах.