HSBC: круглосуточным свопам Ripple Prime не хватает ликвидности

HSBC считает новые круглосуточные свопы Ripple Prime на акции, сырьё и валюты шагом вперёд, но не переворотом: рынки за ними пока слишком тонкие для крупных институциональных позиций. Глава исследований цифровых активов HSBC Дара Махер назвал продукт «эволюционным, а не революционным» в записке для клиентов, которую видел CoinDesk. Главное — ниже.

Что запустил Ripple Prime

Ripple Prime — брокер, ранее известный как Hidden Road, — теперь позволяет институциональным клиентам торговать свопами более чем на 100 рынков, включая акции, золото и нефть, в любое время, как мы писали, когда Ripple добавил свопы на RWA, привязанные к Hyperliquid. Своп выплачивает доход в зависимости от движения цены, так что клиент получает экспозицию без покупки самого актива. В качестве залога можно вносить стейблкоин RLUSD от Ripple, а трейдинговая компания Virtu уже пользуется сервисом, сообщила Ripple 15 октября.

Цены берутся с Hyperliquid

Свопы отслеживают бессрочные фьючерсы платформы Trade.xyz — площадки для контрактов на акции и сырьё на деривативной бирже Hyperliquid. Бессрочные контракты не имеют даты экспирации и торгуются без перерыва — поэтому фонд может занять позицию по золоту в воскресенье. Как работают фандинг и плечо, объясняем в материале что такое бессрочные фьючерсы.

Главное опасение HSBC — глубина рынка

«Это быстро растущий рынок, но не слишком большой по сравнению с традиционными рынками, которые он отслеживает», — написал Махер. По его мнению, более сильным аргумент в пользу продукта станет, когда появится достаточная глубина, чтобы инвесторы могли корректировать риски, пока традиционные биржи закрыты. Фонду, который перемещает миллионы долларов, всё равно нужен кто-то, готовый занять противоположную сторону по справедливой цене.

Выходные уже показали риск

В прошлую субботу почти $52 млн позиций с плечом на акции чипмейкеров ликвидировали за 10 минут, пока сами акции не торговались, — контракты остались без свежих биржевых цен. Об этом эпизоде мы писали в материале о $52 млн ликвидаций перпов на акции чипмейкеров.

Кто, по мнению HSBC, придёт первым

Пока ликвидность не вырастет, HSBC ожидает, что активность сосредоточится среди маркетмейкеров, проп-трейдеров и хедж-фондов с базисными сделками, которые зарабатывают на разнице цен между контрактом и базовым активом, а не среди институционалов, ищущих долгосрочного хеджирования. Успех Ripple, по мнению банка, будет зависеть от того, окажется ли сервис дешевле, проще и эффективнее в использовании залога, чем существующие брокеры. Свопы предлагаются по лицензии Ripple Prime на Британских Виргинских островах.