Страхові стейки Aave в USDC і USDT зменшилися на $12,4 млн

Пул стейблкоїнів, що захищає найбільший кредитний ринок Aave від безнадійних боргів, за місяць зменшився — хоча за ризик стейкерам платили трохи більше. Дві відстежувані позиції Umbrella на Ethereum V3 — в USDC і USDT — 17 жовтня становили $116,09 млн, на 9,67% менше, ніж $128,52 млн 17 вересня, з'ясувала CryptoSlate за даними DefiLlama.

Що таке Umbrella

Umbrella — система страхового резерву Aave. Користувачі стейкають активи — тут це обгорнуті aToken, які вже приносять кредитний дохід, — і отримують додаткову винагороду за згоду, що їхній стейк можуть «зрізати» (slashing) для покриття дефіциту. Покриття розмежоване: стейк в USDC покриває лише дефіцит USDC у цій мережі, а стейк в USDT — дефіцит USDT. Перш ніж зачепити стейкерів, збитки поглинає шар першої втрати, який фінансує DAO. Якщо ви тільки знайомитеся з кредитними протоколами, почніть із посібника що таке DeFi.

Цифри

• Стейк в USDC: $58,74 млн → $53,44 млн (−$5,30 млн).
• Стейк в USDT: $69,78 млн → $62,66 млн (−$7,13 млн).
• Додаткова ставка: +0,16 п. п. для USDC і +0,17 п. п. для USDT. Базова кредитна дохідність теж зросла: приблизно з 3,60% до 3,77% для USDC і з 3,02% до 3,12% для USDT.
• Розрахункові виплати: добуток кожного стейку на його додаткову ставку дає близько $1,994 млн на рік на обидві дати.

Чому ставки зросли, а пул зменшився

Контролер винагород Umbrella прив'язує загальні виплати до обсягу стейків відносно цільового рівня. Понад 120% від цілі загальна емісія не змінюється, тож коли частина стейкерів іде, той самий потік ділять менше учасників — і відсоткова ставка росте. CryptoSlate зазначає, що це правдоподібне пояснення, але для підтвердження потрібні точні налаштування контрактів на обидві дати.

Застереження для стейкерів

Баланси — це доларові оцінки, тож менша цифра сама собою не доводить виведення чи збитків. Вийти швидко не вийде: Aave передбачає 20-денний період охолодження і дводенне вікно для виведення, а весь цей час стейк лишається під ризиком slashing. Пропозиція TokenLogic від 25 вересня поновила ліміти на виплату винагород без зміни ставок емісії та дати завершення розподілу — 2 грудня 2026 року. Aave також будує окремий захист для майбутньої V4 — див. наш матеріал про те, як Babylon додає нативний біткоїн як заставу в Aave V4. А втрати від хаків у DeFi показують, навіщо такі резерви потрібні.