Що таке MiCA? Правила ЄС для крипти простими словами

MiCA (Markets in Crypto-Assets, «Ринки криптоактивів») — це звід правил Європейського Союзу для крипти. Він замінює мозаїку національних норм єдиним режимом для всього блоку: хто може керувати криптобіржею чи сервісом гаманців, що мають розкривати емітенти токенів і чим мають бути забезпечені стейблкоїни. Офіційна назва — Регламент (ЄС) 2023/1114. У цьому поясненні — що робить MiCA, чого він не охоплює і що це означає, якщо ви користуєтеся криптою в Європі. Матеріал освітній і не є юридичною чи інвестиційною порадою.

Навіщо ЄС створив MiCA

До MiCA кожна країна ЄС регулювала крипту по-своєму. Десь діяла лише реєстрація для боротьби з відмиванням грошей, десь не було нічого, а компанія з ліцензією в одній країні не могла автоматично працювати в іншій. Крах таких фірм, як FTX у 2022 році, показав, наскільки мало захисту мали клієнти. Європейська комісія запропонувала MiCA у 2020 році в межах ширшого пакета цифрових фінансів. Європейський парламент ухвалив його у квітні 2023 року, а в червні 2023-го регламент опублікували в Офіційному віснику ЄС.

Коли він набув чинності

• 30 червня 2024 року: почали діяти правила для стейблкоїнів (токенів електронних грошей і токенів, прив'язаних до активів).
• 30 грудня 2024 року: запрацювала решта MiCA, зокрема ліцензування постачальників криптопослуг.
• Перехідний період: компанії, які вже працювали за національними правилами, могли продовжувати роботу, поки розглядали їхні заявки, — до 18 місяців, тобто не пізніше 1 липня 2026 року. Деякі країни обрали коротший строк.

Три типи токенів

MiCA ділить криптоактиви на три групи:

• Токени електронних грошей (EMT): стейблкоїни, прив'язані до однієї офіційної валюти, наприклад до євро чи долара. Приклад — USDC.
• Токени, прив'язані до активів (ART): токени, що відстежують кошик валют, сировини чи інших активів.
• Інші криптоактиви: усе інше, зокрема біткоїн, ефір і більшість утилітарних токенів.

Для нових токенів із групи «інших», які пропонують публіці, потрібен white paper — стандартний документ, що пояснює проєкт, ризики та права власників. Відповідальність за його зміст несуть ті, хто стоїть за проєктом. У біткоїна немає емітента, тож вимога white paper на саму монету не поширюється, але компанії, які торгують ним або зберігають його для клієнтів, усе одно регулюються.

Як MiCA регулює стейблкоїни

Для стейблкоїнів — найсуворіші правила, адже вони мають працювати як гроші. Якщо ви з ними ще не знайомі, почніть із гайда що таке стейблкоїн.

• Хто може випускати: EMT можуть емітувати лише банки або ліцензовані установи електронних грошей.
• Резерви: емітенти мають тримати резервні активи під токени — окремо й переважно в надійній, ліквідній формі.
• Погашення: власники мають юридичну вимогу до емітента і можуть будь-коли погасити токени за номіналом.
• Без відсотків: емітентам заборонено платити власникам відсотки.
• Великі токени: дуже великі стейблкоїни можуть отримати статус «значущих» і перейти під нагляд Європейського банківського органу (EBA). У жовтні EBA визнала USDC першим значущим токеном електронних грошей.

MiCA також дозволяє регуляторам обмежувати використання великих стейблкоїнів, прив'язаних до валют поза ЄС, як засобу платежу. Токени, емітенти яких не отримали дозволу, не можна публічно пропонувати в ЄС, — тому низка бірж обмежила USDT для європейських користувачів.

Ліцензії для криптокомпаній (CASP)

Компанії, що надають криптопослуги клієнтам у ЄС, називають постачальниками послуг із криптоактивами, або CASP. До таких послуг належать:

• зберігання крипти клієнтів (кастоді);
• управління торговою платформою;
• обмін крипти на гроші чи на іншу крипту;
• виконання, приймання та передавання ордерів;
• розміщення токенів, консультації та управління портфелями;
• перекази крипти від імені клієнтів.

CASP подає заявку регулятору однієї країни-члена. Після схвалення ліцензію можна паспортизувати на всі 30 країн Європейської економічної зони (27 країн ЄС плюс Ісландія, Ліхтенштейн і Норвегія). Натомість компанія має виконувати вимоги щодо мінімального капіталу, корпоративного управління, відокремлення активів клієнтів від власних, розгляду скарг, управління конфліктами інтересів і зрозумілого пояснення комісій та ризиків. MiCA також забороняє інсайдерську торгівлю й маніпулювання на криптоактивних ринках.

Як перевірити, чи має компанія ліцензію

Європейський орган із цінних паперів і ринків (ESMA) публікує реєстр авторизованих CASP, емітентів стейблкоїнів і white paper токенів, а також список компаній, визнаних такими, що порушують правила. За останнім оновленням у ньому 375 ліцензованих постачальників — див. наш матеріал про те, як BingX і YouHodler потрапили до реєстру. Перш ніж реєструватися на біржі, варто перевірити, чи є там її європейська компанія, а наше порівняння централізованих і децентралізованих бірж пояснює різницю між двома моделями.

Чого MiCA не охоплює

• Більшість NFT: унікальні, невзаємозамінні токени здебільшого лишаються поза MiCA.
• Повністю децентралізовані сервіси: протоколи без компанії чи посередника здебільшого не підпадають під регламент.
• Токенізовані цінні папери: криптоактиви, що є фінансовими інструментами, як-от токенізовані акції, регулює чинне законодавство про цінні папери.
• Цифрові валюти центробанків: майбутній цифровий євро регулюють окремо.
• Ваші збитки: MiCA не зупиняє падіння цін, а крипта на рахунку в постачальника не захищена системами гарантування банківських вкладів.

MiCA і «правило подорожі»

Разом із MiCA, також із 30 грудня 2024 року, Регламент ЄС про переказ коштів поширив на крипту так зване «правило подорожі» (travel rule). CASP мають передавати й отримувати дані про відправника та одержувача кожного криптопереказу, без мінімальної суми. Для переказів понад €1000 на некастодіальний гаманець або з нього постачальник має вжити заходів, щоб перевірити, що гаманець належить його клієнтові.

Що це означає для вас

Для людей у Європі MiCA насамперед означає передбачуваніших і підзвітніших постачальників: зрозуміліші розкриття, відокремлені активи клієнтів і публічний реєстр для перевірки. Водночас у деяких сферах вибору стає менше, бо ринок залишають неліцензовані компанії та стейблкоїни, що не відповідають вимогам. Самостійне зберігання й далі дозволене — про варіанти розповідає наш гайд як безпечно зберігати крипту.