Що таке стейблкоїн? Як працюють USDT, USDC та інші «цифрові долари»

Стейблкоїн — криптотокен, який має зберігати стабільну вартість, найчастіше один долар США. Він поєднує стабільність звичайних грошей зі швидкістю блокчейну: перекази по всьому світу за лічені хвилини й цілодобово.

Як утримується прив'язка

1. Забезпечені фіатом (найпоширеніші). Емітент тримає резерви — готівку, короткострокові казначейські векселі США та подібні активи — і дає змогу схваленим клієнтам обмінювати токени на долари 1:1. Приклади: Tether (USDT), USD Coin (USDC), RLUSD від Ripple. Головні питання — що входить у резерви і чи їх незалежно перевіряють.

2. Забезпечені криптовалютою. Користувачі блокують криптовалюту на суму, більшу за вартість стейблкоїнів, які випускають, — так працює DAI/USDS від Sky (раніше MakerDAO). Надлишкова застава захищає прив'язку під час падінь, але різкі обвали можуть її випробувати.

3. Алгоритмічні / синтетичні. Спираються на торгові стратегії або «парний» токен, а не на повні резерви. TerraUSD (UST) обвалився в травні 2022 року, коли механізм дав збій, — нагадування, що «стабільність» є метою, а не гарантією.

Навіщо потрібні стейблкоїни

• Торгівля: «тиха гавань» між угодами на біржах.
• Платежі та перекази: дешевші й швидші транскордонні перекази.
• DeFi: застава й ліквідність у кредитних і торгових протоколах.
• Інституції: банки вже тестують їх для розрахунків — наприклад, Standard Chartered зберігає RLUSD для клієнтів у Дубаї.

Регулювання

Правила посилюються. Режим MiCA в ЄС вимагає від емітентів стейблкоїнів авторизації та резервів, а закон GENIUS у США запровадив федеральні правила для платіжних стейблкоїнів. Очікуйте більше розкриття резервів — і менше незабезпечених «стабільних» токенів.

Ризики

• Втрата прив'язки: стейблкоїн може впасти нижче $1, якщо довіра до резервів похитнеться.
• Ризик емітента: компанія може заморожувати адреси, а ви залежите від її банків-партнерів.
• Ризик платформи: «дохідність» на стейблкоїни походить із кредитування чи торгівлі — це не банківський депозит, і його зазвичай не страхують.

Підсумок

Стейблкоїни — одні з найпрактичніших інструментів у крипті, але кожен із них настільки надійний, наскільки надійні його забезпечення та емітент. Перевіряйте, хто його випускає, чим він забезпечений і як його погасити.