CEO Xapo: заможні власники біткоїна хочуть кредити й дохідність

Заможні власники біткоїна дедалі частіше ставляться до своїх монет як до активу приватного банкінгу — під нього позичають і на ньому заробляють, — а не як до інструменту для трейдингу. Про це в інтерв'ю CoinDesk розповів Шеймас Рокка, гендиректор гібралтарського Xapo Bank. «Тема цього циклу — дохідність, накопичення, генерування доходу», — сказав він.

Що роблять клієнти Xapo

• Позичають замість продавати: багато клієнтів хочуть отримати готівку, не розлучаючись із BTC, тому беруть кредити під заставу біткоїна.
• Продають, а потім відновлюють позицію: частина тих, хто фіксує прибуток, тримає виручку на доларових депозитах і отримує відсотки в біткоїні. За словами Рокки, цією функцією користуються близько 45% клієнтів Xapo.
• Дохідні продукти: фонди й сімейні офіси запитують стратегії накопичення та доходу. «Клієнти шукають дохідність і альфу», — каже Рокка.

Наразі Xapo рекламує змінну базову ставку 4,1% на доларові заощадження з виплатою в біткоїні та тимчасову вступну ставку 4,6% для нових клієнтів, які відповідають умовам. Окремий біткоїн-кредитний фонд націлений на дохідність до 4% на рік за рахунок кредитування, що несе для інвесторів кредитний і контрагентський ризик. Членство коштує $1 000 на рік.

Два табори ранніх власників

Xapo починала як кастодіальний сервіс, відомий зберіганням монет у швейцарському бункері, і багато її клієнтів пережили кілька халвінгів. За словами Рокки, цей досвід розділив їх. Частина найперших інвесторів охочіше фіксує прибуток біля рекордних цін, бо бачила, як заробіток зникав у минулих спадах. Інші, зокрема багато тих, хто купив у 2018–2019 роках, продавати відмовляються і позичають, коли потрібна ліквідність.

Кредит зберігає потенціал зростання, але й ризик падіння: позику під біткоїн усе одно доведеться повертати доларами, якщо ціна впаде, а заставу можуть продати, якщо вона знеціниться достатньо, — це той самий механізм, що стоїть за сьогоднішніми ліквідаціями лонгів на $404 млн.

Банки зацікавлені, але повільні

Рокка каже, що традиційні банки вже визнають бажання клієнтів мати експозицію на біткоїн — разючий контраст зі скепсисом, який він бачив 2016 року. Але «великі банки повільні», зазначив він, згадавши погодження комітетами та політичну й регуляторну невизначеність. Багато хто пропонує інвестиційні продукти на кшталт ETF, але не дає клієнтам позичати під біткоїн чи безпосередньо ним керувати, — цю прогалину він назвав «гарною можливістю» для спеціалізованих гравців.

Він також вважає, що припливи в ETF частково відображали арбітражні угоди, а не довгострокові алокації: «Інституційний цикл проголосили зарано». На його думку, менша геополітична й регуляторна невизначеність може відкрити шлях корпоративним вкладенням і підняти біткоїн до $250 000 за два-три роки. Це прогноз, а не гарантія, — і навіть його клієнти не згодні між собою: одні купують, інші сидять у доларах, очікуючи подальшого падіння.

Хочете розібратися, чим відрізняється володіння монетами від володіння фондом? Читайте біткоїн-ETF чи купівля біткоїна і наш гайд про кастодіальні та некастодіальні гаманці.