CEO Xapo: богатые держатели биткоина хотят кредиты и доходность

Состоятельные владельцы биткоина всё чаще относятся к своим монетам как к активу частного банкинга — под него занимают и на нём зарабатывают, — а не как к инструменту для трейдинга. Об этом в интервью CoinDesk рассказал Шеймас Рокка, гендиректор гибралтарского Xapo Bank. «Тема этого цикла — доходность, накопление, генерация дохода», — сказал он.

Что делают клиенты Xapo

• Занимают вместо того, чтобы продавать: многие клиенты хотят получить наличные, не расставаясь с BTC, поэтому берут кредиты под залог биткоина.
• Продают, а затем восстанавливают позицию: часть фиксирующих прибыль держит выручку на долларовых счетах и получает проценты в биткоине. По словам Рокки, этой функцией пользуются около 45% клиентов Xapo.
• Доходные продукты: фонды и семейные офисы запрашивают стратегии накопления и дохода. «Клиенты ищут доходность и альфу», — говорит Рокка.

Сейчас Xapo рекламирует плавающую базовую ставку 4,1% на долларовые сбережения с выплатой в биткоине и временную вступительную ставку 4,6% для подходящих новых клиентов. Отдельный биткоин-кредитный фонд нацелен на доходность до 4% в год за счёт кредитования, что несёт для инвесторов кредитный и контрагентский риск. Членство стоит $1 000 в год.

Два лагеря ранних держателей

Xapo начинала как кастодиальный сервис, известный хранением монет в швейцарском бункере, и многие её клиенты пережили несколько халвингов. По словам Рокки, этот опыт разделил их. Часть самых ранних инвесторов охотнее фиксирует прибыль вблизи рекордных цен, потому что видела, как заработок исчезал в прошлых спадах. Другие, в том числе многие купившие в 2018–2019 годах, продавать отказываются и занимают, когда нужна ликвидность.

Кредит сохраняет потенциал роста, но и риск падения: заём под биткоин всё равно придётся возвращать долларами, если цена упадёт, а залог могут продать, если он подешевеет достаточно сильно, — это тот же механизм, что стоит за сегодняшними ликвидациями лонгов на $404 млн.

Банки заинтересованы, но медлительны

Рокка говорит, что традиционные банки уже признают желание клиентов иметь экспозицию на биткоин — разительный контраст со скепсисом, который он встречал в 2016 году. Но «крупные банки медлительны», отметил он, упомянув согласования в комитетах и политическую и регуляторную неопределённость. Многие предлагают инвестиционные продукты вроде ETF, но не дают клиентам занимать под биткоин или напрямую им управлять, — этот пробел он назвал «хорошей возможностью» для специализированных игроков.

Он также считает, что притоки в ETF отчасти отражали арбитражные сделки, а не долгосрочные аллокации: «Институциональный цикл объявили слишком рано». По его мнению, снижение геополитической и регуляторной неопределённости может открыть путь корпоративным вложениям и поднять биткоин до $250 000 за два-три года. Это прогноз, а не гарантия, — и даже его клиенты расходятся во мнениях: одни покупают, другие сидят в долларах, ожидая дальнейшего снижения.

Хотите понять, чем владение монетами отличается от владения фондом? Читайте биткоин-ETF или покупка биткоина и наш гайд о кастодиальных и некастодиальных кошельках.