BlackRock подала PBIT — біткоїн-ETF із буфером і стелею
Запропонований BlackRock фонд iShares Bitcoin Managed Protection ETF (PBIT) пом'якшуватиме втрати й обмежуватиме прибуток через опціони на IBIT. Порівнюємо з IBIT.
Редакція CryptoGroup · · 3 хв читання
Коротко про висновокPBIT віддає частину зростання біткоїна в обмін на часткову подушку під час падінь; IBIT дає повну експозицію в обидва боки. Подушка не гарантована, а комісії поки невідомі.
До висновку ↓BlackRock подала до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) документи на iShares Bitcoin Managed Protection ETF з тикером PBIT — фонд, що даватиме експозицію на її спотовий біткоїн-ETF до певної стелі та намагатиметься обмежити втрати. Про заявку від понеділка, 19 жовтня, повідомило The Block, назвавши фонд «Managed Protect»; у проєкті проспекту він фігурує як «Managed Protection».
Як працює стратегія
Згідно з проспектом, фонд не триматиме біткоїн чи біткоїн-ETF напряму. Натомість він:
- Купуватиме кол-опціони на IBIT та/або подібну біткоїн-експозицію трьома траншами, що перекриваються, зі зсунутими щомісячними датами старту: щомісяця один транш спливає і додається новий.
- Продаватиме кол-опціони з вищим страйком у кожному транші, щоб частково оплатити куплені. Саме це обмежує, яку частину зростання зможе забрати фонд.
- Триматиме готівку, фонди грошового ринку й короткострокові облігації, а відсотки з них допомагатимуть покривати вартість опціонів і додаватимуть трохи захисту.
Страйк куплених опціонів зазвичай встановлюють на рівні близько 90% від ціни базового активу на старті траншу, тож початкова максимальна втрата для траншу — приблизно 10% до вирахування комісій. Стеля залежить від ринкових умов на старті кожного траншу і може змінюватися. Оскільки транші перекриваються, фонд попереджає: фіксованих «підлоги» чи стелі інвесторам чекати не варто.
PBIT проти IBIT
| IBIT (торгується) | PBIT (запропонований) | |
|---|---|---|
| Статус | Запущений у січні 2024 року | Заявку подано 19 жовтня 2026 року; не схвалений і не торгується |
| Що тримає | Біткоїн | Опціони на IBIT або подібну експозицію, плюс готівка й короткострокові облігації |
| Зростання | Рухається разом із біткоїном, мінус комісії | Обмежене проданими опціонами; може суттєво відставати від біткоїна |
| Падіння | Повна експозиція на падіння біткоїна | Ціль — близько 10% початкової макс. втрати на транш до комісій, без гарантій |
| Комісії | Опубліковані | У проєкті заявки не заповнені |
+ Переваги
- Вбудована подушка для тих, хто хоче експозицію на біткоїн, але боїться різких падінь
- Біржові або FLEX-опціони — інвесторові не треба самому керувати опціонними угодами
- Звичайний фонд у межах Закону про інвестиційні компанії 1940 року
− Недоліки
- Прибуток понад стелю втрачається, а фонд «може суттєво відставати» від базового активу
- Захист може зменшуватися за екстремальної волатильності й рахується до комісій
- Комісії, біржу лістингу та дату запуску поки не розкрито
Контекст
IBIT має понад $65 млрд активів — це найбільший фонд такого типу, за трекером ETF від The Block. У червні BlackRock запустила iShares Bitcoin Premium Income ETF, що прагне виплачувати щомісячний дохід з опціонних премій. Аналітик Bloomberg Intelligence Джеймс Сейффарт написав в X, що це вже третя заявка BlackRock на біткоїн-ETF і що компанія досі пропонує лише продукти на біткоїн та ефір. Гроші повертаються і в основний фонд: у понеділок IBIT залучив $665,2 млн, а активи криптоETF BlackRock різко зросли в третьому кварталі.
На титульній сторінці обрано набрання чинності через 75 днів після подання — приблизно 2 січня 2027 року, — але це процедурна деталь, а не дата запуску.
Наш висновок
Пасок безпеки з обмеженням швидкості — якщо фонд запустять
PBIT створений для інвесторів, які готові пожертвувати частиною найкращих днів біткоїна, щоб пом'якшити найгірші. IBIT залишається простішим варіантом із повною експозицією. Поки не опубліковано комісії та перші стелі, реальний компроміс оцінити неможливо. Основи вибору між фондом і монетами — у нашому гіді біткоїн-ETF чи купівля біткоїна.
Матеріал має лише інформаційний характер і не є фінансовою порадою. Криптоактиви волатильні — ухвалюйте рішення самостійно. Застереження
Більше: Біткоїн
Усі →Читайте далі
Біткоїн-ETF залучили $527 млн — найкращий день майже за місяць
Спотові біткоїн-ETF у США в понеділок отримали $526,7 млн, з них $665,2 млн — в IBIT від BlackRock, після двох тижнів відтоку. ETF на ефір втратили $103,3 млн.
Sophon закривається: 5 кроків до дедлайну 25 листопада
Sophon призначив 25 листопада останнім днем для виведення SOPH, ETH, USDC і винагород, перш ніж його layer 2 на Ethereum вимкнуть, а команда перейде на Base.
Франція відклала голосування: податок на стейблкоїни завис
Нацзбори Франції відклали голосування за дохідну частину бюджету-2027, тож податок на обмін у стейблкоїни ухвалено, але не остаточно. Дебати — близько 27 жовтня.