CEX или DEX: централизованные и децентрализованные биржи

Почти каждая криптоистория начинается с биржи, но под словом «биржа» скрываются две очень разные вещи. Централизованная биржа (CEX) — это компания, которая управляет торговой платформой и хранит средства клиентов, примерно как брокер. Децентрализованная биржа (DEX) — это программа в блокчейне, позволяющая обменивать токены прямо с собственных кошельков, без компании-посредника, которая держала бы деньги. В этом гиде объясняем, как работает каждый вариант, что вы теряете и получаете и как выбрать.

Как работает централизованная биржа

Регистрируясь на CEX, вы создаёте аккаунт, подтверждаете личность и пополняете счёт банковским переводом или картой. Биржа хранит ваши монеты в собственных кошельках, а баланс записывает во внутреннюю базу данных. Когда вы покупаете, ваш ордер сводится с ордерами других клиентов в книге заявок биржи; в блокчейне монеты обычно не двигаются, пока вы их не выведете.

Благодаря этому централизованные биржи быстрые и привычные: есть служба поддержки, восстановление пароля, ввод и вывод фиата, а часто и дополнительные функции вроде стейкинга или регулярных покупок. Цена за это — хранение: пока вы не вывели средства, приватные ключи контролирует биржа. Крах Mt. Gox в 2014 году и FTX в 2022-м показал, что бывает, когда платформа теряет или растрачивает деньги клиентов. Большинство регулируемых бирж также обязаны проводить проверки KYC («знай своего клиента») и могут замораживать аккаунты по решению суда или по собственным правилам.

Если покупаете впервые, наш пошаговый гид как купить биткоин разбирает типичную покупку на CEX.

Как работает децентрализованная биржа

DEX — это набор смарт-контрактов, то есть программ, развёрнутых в блокчейне вроде Ethereum, Solana или сети второго уровня. Вы подключаете некастодиальный кошелёк, разрешаете контракту использовать конкретный токен и подписываете транзакцию. Обмен проходит ончейн, а новые токены сразу поступают на ваш кошелёк.

Большинство популярных DEX работают как автоматический маркетмейкер (AMM): вместо сведения покупателей и продавцов они держат пулы из двух токенов, которые наполняют поставщики ликвидности, а цену определяет формула в зависимости от баланса пула. Другие, например Hyperliquid, используют полноценную ончейн-книгу заявок. Поскольку пул может создать кто угодно, на DEX новые токены часто появляются задолго до централизованных платформ — и это одновременно их привлекательность и серьёзный источник риска.

Аккаунта и проверки личности на уровне протокола обычно нет, хотя некоторые веб-интерфейсы блокируют отдельные страны. Помимо торговой комиссии, вы платите сетевую комиссию (газ), а крупные сделки в «тонких» пулах могут страдать от проскальзывания — когда фактическая цена хуже показанной. Чтобы понять общую картину, начните с материала что такое DeFi.

Сравнение бок о бок

Плюсы и минусы централизованных бирж

Плюсы и минусы децентрализованных бирж

Комиссии и расходы на практике

На централизованной бирже вы обычно платите торговую комиссию (часто ниже для «мейкерских» ордеров и больших объёмов) или спред, заложенный в цены «мгновенной покупки», а также комиссии за пополнение картой и вывод криптовалюты. Кнопки мгновенной покупки удобны, но обычно обходятся дороже, чем ордер на торговом экране биржи.

На DEX общая стоимость — это комиссия пула или протокола, сетевая комиссия и возможное проскальзывание. В загруженных сетях простой обмен может стоить в газе больше, чем сама сделка, а в сетях с низкими комиссиями и на втором уровне — считанные центы. Перед подтверждением всегда смотрите на строку «минимум к получению».

Безопасность: разные риски, а не их отсутствие

Ни один вариант не «безопасен» по умолчанию. У CEX главные риски — контрагентские: взломы горячих кошельков биржи, плохое управление, банкротство или ограничения аккаунта. Их снижают выбор лицензированных платформ, двухфакторная аутентификация через приложение и привычка не держать на бирже крупные суммы.

У DEX риск переходит на вас и код: потерянная сид-фраза, фишинговый сайт, баг в контракте или вредоносный токен. Аппаратный кошелёк держит ключи офлайн даже при работе с DeFi-приложениями, а гид как безопасно хранить криптовалюту объясняет, как защитить сид-фразу.

Что выбрать?

Многие пользуются обоими. Распространённая схема — купить криптовалюту за банковские деньги на надёжной централизованной бирже, вывести на личный кошелёк, а DEX использовать только тогда, когда нужен токен или функция, которых нет на централизованных платформах. Если вам нужны лишь основные монеты, а поддержка и простота важнее, вполне может хватить хорошо регулируемой CEX. Если же вы цените самостоятельное хранение и ончейн-доступ и готовы разобраться с кошельками, газом и разрешениями, DEX даст больше контроля — вместе с большей ответственностью.